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嘉兴在线新闻网     2017-10-18 00:45:38     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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原标题:央行放水!6月大决战正式打响

本文经授权转自:财经韬略(ID:tttmoney8); 作者:韬略哥


神出鬼没的央行,通过4月和5月的货币紧缩,把M2同比增幅降低到个位数之后,突然从本周二发力,每天通过逆回购向市场放水。

6月13日,星期二,向市场净投放500亿资金;

6月14日,星期三,向市场净投放200亿资金;

6月15日,星期四,向市场净投放900亿资金;

刚刚,央行宣布:今天(6月16日)通过逆回购的方式,向市场净投放2500亿资金。(今天有2070亿的MLF到期,但6月6日已经有更多的MLF投放了)

至此,央行开始出动主力部队。周二到周五,四天累计净投放资金4100亿元。

这4100亿资金,可以理解为基础货币。在当前货币乘数5.3倍的情况下,理论上可以形成2万多亿的M2。当然,这是理论上。

行文至此,我要提前向两类SB自媒体打个招呼:

第一类SB自媒体,常常尾随在韬略哥背后洗稿,把我的稿件断章取义,重新组合,甚至夸张、歪曲;比如我刚刚说的那些话,他们就可以做出“央行放水2万亿”的标题;

第二类SB自媒体,看了第一类SB自媒体的歪曲稿件,开始不分青红皂白地骂街,最后让韬略哥躺枪。

央行的逆回购和MLF,相当于投放基础货币,理论上可以按照货币乘数计算带来的M2影响值。但有两个问题:一方面,这些钱是有期限的,这样算不太严谨;另一方面,如果逆回购,尤其是MLF、PSL的余额稳定,它的确会衍生出巨量的M2,这是没有问题的。

事实上,过去两年里,央行主要就是通过PSL和MLF两种方式投放货币的,用以对冲外汇占款的减少。否则,过去两年央行几乎每两个月都需要降低一次“存款准备金率”。

那么问题来了:本周央行连续四天净投放,累计向市场净投放了4100亿元,这算不算放水?当然算!因为央行给市场带来了显著的货币增量。但至于是不是“大放水”,这个可以讨论。

我要告诉大家的是:一周净投放4100亿,这是5个月来没有过的。如果你还不承认这是放水,只能说明你装傻。

那么,这是不是意味着央行货币政策再次出现调整?

当然不是。央行此举是为了应付危险的6月。早在5月末,我就在专栏提醒大家,今年的6月很危险,很多地方都跟2013年的6月非常相似。4年前的6月,爆发了钱荒,股市、债市都出现大跌。

对此,央行外松内紧、高度重视。5月末,就透过媒体释放消息,说6月初有MLF。结果,在6月6日狠狠地投放了一笔流动性,MLF为4980亿元,足以抵消全月的到期MLF,仍然剩余600多亿。

随后,央行副行长陈雨露向市场喊话,说货币政策是“不松不紧”,其实意在强调“不紧”。

在美元加息消息落地之后,央行开始进一步发力,向市场“放水”,提供流动性,于是就有了这周的4100亿元净投放。

6月末为什么可能出现钱荒?简单来说,因为6月是上半年最后一个月,央行会对银行进行MPA考核。考核有很多指标,如果不达标会影响到银行未来的赚钱能力。因为央行权力很大,可以增加或者减少给你廉价资金的机会,或者调高、降低你存款准备金的利率等等。

再加上今年监管全面收紧,很多擦边球不能打了。所以,银行的委外业务、同业业务、表外业务都在萎缩,小银行的资金会非常紧张。而M2在4月也罕见地出现了环比下降。这些因素,都跟4年前惊人相似。

所以,央行本周的“放水”,主要是为了应付6月末的资金紧张局面,防止出现钱荒,引爆金融风险。这不意味着货币政策转向,到7月初央行可能会连续净回笼资金,再次把钱收回。

但无论如何,本周央行放水对市场构成利好,尤其是对于敏感的股市、债市、期货市场构成利好,防止出现暴跌。

从现在开始,一场“钱荒”和反“钱荒”的资金战争已经打响,央行开始投放主力部队。相信只要央行高度重视,愿意给钱,那么化解“钱荒”、打赢战争是没有问题的。

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来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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